石化:1季度OPEC+聯合減產支撐油價,全年原油產量過剩壓力加大:
OPEC 及俄羅斯等重要產油國同意從1月開始減產120萬桶/日,或超過全球消費量的1%,委內瑞拉政治局勢進一步提升減產完成概率。減產協議帶動油價向上,但需要警示加拿大重質油、巴西、中亞國家的增產。2019年以來需求遠低于預期,同時非歐佩克供應量強勁增長,而亞洲經濟增長放緩,市場擔心原油產量過剩加重,預計油價短期震蕩運行。推薦(中國石化、中油工程)。以及加快聚酯產業鏈一體化建設并進攻大煉化的(桐昆股份、恒力股份、榮盛石化、恒逸石化)。
周期品:環保形勢不減,把握ROE 向上和擴產放量邏輯:供給側改革疊加油價推動此輪行情從2016年底開始復蘇,環保持續嚴格、企業園區化等政策的實施,化工行業供給側得到管控,景氣度維持時間比以往更長,2018年中行業ROE 升至高點,資產負債率降至近十年新低,資產結構較為合理,新產能投建開始加速。建議重點關注幾乎沒有新產能規劃投放的細分行業,以及前幾年中逆周期產能擴張的ROE 向上的優質企業。建議重點關注工業殺菌劑龍頭(百傲化學)、農藥(廣信股份、中旗股份、利爾化學)、核苷酸i+g 行業、合成樟腦(青松股份)、抗老化助劑(利安隆)、改性塑料(國恩股份)等。
化工行業重點動態更新:
沙特減產態度堅決疊加美庫存利好,油價上揚:美國原油產量和原油凈進口量減少,煉油廠開工率上升,美國原油庫存下降,美國能源信息署數據顯示,截止3月8日當周,美國原油庫存量4.49072億桶,比前一周下降386萬桶。美國活躍鉆井平臺連續四周減少,通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示,截止3月15日的一周,美國在線鉆探油井數量833座,為2018年4月份以來新低,比前周減少1座。歐佩克發布的3月份《石油市場月度報告》報告,2019年2月份歐佩克原油日產量3055萬桶,比1月份日均產量減少了22.1萬桶,然而2月份歐佩克參與減產的11個成員國只有沙特阿拉伯、科威特、阿聯酋和伊拉克減產,未參與減產的3個成員國有兩個成員國原油日產量增加。沙特表示,4月該國原油出口將降低至不足700萬桶/日,意味著屆時沙特的原油產量將比減產承諾目標1031.1萬桶/日低了大約30%,減產幅度約達到200萬桶/日。
氨綸市場重心上行,需求逐漸跟進:上游主原料氨綸領域PTMEG 報價上漲,輔原料純MDI 高位堅挺,成本端支撐作用增強,周內部分廠家報價上調500-1000元/噸,市場價格也隨之上漲。利潤空間縮小,保盈虧線。
場內開工高位8.5成附近,廠家供貨充足穩定,庫存天數下降至40天左右。
下游基本恢復穩定開工,終端市場需求逐漸跟進,海寧地區下游終端市場開工逐漸回升,經編市場維持6-8成水平。
有機硅上行通道持續,開工高位:本周國內有機硅市場市場成交上調500元/噸左右。主要基礎產品DMC 主流報價20300-21000元/噸,生膠供應商主流報價21000-21500元/噸。目前企業開工充足,市場呈現供需兩旺跡象。華東區域開工率在92%,開工高位平穩;山東區域開工率在90%左右;華中開工率85%。3月份旺季市場到來,前期國內DMC 價格依舊處于低位,下游采購接受度較好,因3月初所簽訂單較多,企業表示自身庫存均處于低位水平,出貨狀態良好。
產品價格漲跌幅:本周價格漲幅前五分別為純苯-液化氣、泛酸鈣、氯仿、丙烯、WTI 原油,跌幅前五分別為液氯、肌醇、環氧氯丙烷、磷酸一銨MAP、丙烯酸。
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